成品油期貨：汽柴油毛利向合理區間回歸
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在2023年的國內成品油市場，展現出了“復蘇、替代、充足、靈活、規范”這五個關鍵詞，呈現出了一幅全新的畫卷。這一年，國內成品油市場迎來了快速復蘇的階段，同時，也面臨著新能源汽車的加速替代，供應能力的充足和靈活性的增強，以及市場環境的健康規范。
回首2023年，成品油市場呈現出五大特點。首先，復蘇明顯，消費快速回升。全年成品油消費量達到了4.03億噸，同比增長9.4%，恢復至2019年的98.4%。汽油消費回暖尤為顯著，全年消費量為1.64億噸，同比增長10.3%，略低于2019年；柴油消費穩定增長，約1.99億噸，同比增長2.2%，接近2019年的水平；煤油消費大幅增長，恢復至2019年的95.7%。
汽油消費的快速恢復，主要得益于疫情放開后居民出行意愿的增加。我們構建了汽油消費活躍指數，它主要取決于居民駕車出行頻率和時間，能夠較為客觀地反映出行情況。在2023年，該指數較2022年明顯提升，是2022年的1.58倍。
柴油消費的溫和表現，主要歸因于柴油消費受疫情影響較小且已基本進入峰值平臺期。而航煤消費的快速反彈，則主要源于疫情期間航煤的受抑。中國的航煤消費仍處于快速發展期，年均增速約7.9%。
這一年，也是推進國內石油行業監管落地的第三年。相關措施進一步落實，整治力度持續升級。多地實施專項整治方案，規范成品油市場經營秩序，包括征收部分成品油消費稅、加強成品油流通管理、加油機綜合治理等。得益于監管帶來的市場環境好轉，煉油汽柴油毛利向合理區間回歸，行業進入了健康發展新軌道。
同時，新能源汽車的加速替代，使得我們的供應能力充足且靈活性更強。新能源汽車的發展不僅有利于環保，也使得我們的能源結構更加多元化。而市場的健康規范，也使得我們的成品油市場更加公平、透明。
總的來說，2023年的國內成品油市場展現出了新的活力，同時也面臨著新的挑戰。
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