石油瀝青期貨市場整體表現(xiàn)疲軟
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本周瀝青期貨價格震蕩轉(zhuǎn)弱，市場情緒逐漸低迷。地緣溢價回落，原油價格震蕩偏弱，瀝青盤面也隨之下跌�，F(xiàn)貨市場需求釋放不流暢，煉廠供應維持低位，基本面呈現(xiàn)弱平衡局勢。而美國對委內(nèi)瑞拉的制裁石油重啟，預計將對瀝青市場形成利空影響。
截至4月19日，瀝青主力合約收于3759元/噸，環(huán)比下跌69元/噸，跌幅達到1.8%。成交量方面，單邊成交量減少了25406手，持倉量也減少了69301手。
回顧本周市場，瀝青期貨價格同樣震蕩下行。地緣溢價回落，原油價格震蕩，導致瀝青市場整體表現(xiàn)疲軟�，F(xiàn)貨市場需求的釋放并不流暢，煉廠供應維持低位，使得基本面呈現(xiàn)出一種微妙的平衡狀態(tài)。同時，美國對委內(nèi)瑞拉的制裁石油重啟，預期將對瀝青市場構成潛在的利空因素。
截止4月19日，瀝青主力合約的價格出現(xiàn)了小幅下跌。山東重交瀝青現(xiàn)貨價格為3715元/噸，環(huán)比上漲3710元/噸，漲幅僅為0.1%。與此同時，山東期現(xiàn)基差也呈現(xiàn)震蕩上漲的趨勢。本周，期現(xiàn)價差有所收窄，從-118元/噸下降至-44元/噸。
從供給角度看，本周國內(nèi)瀝青總體產(chǎn)量下降。4月19日當周，中國瀝青產(chǎn)量為47.1萬噸，環(huán)比回落7%。需求方面，國內(nèi)瀝青需求回升。24家樣本企業(yè)銷量為29萬噸，環(huán)比漲幅達到4%。然而，庫存水平并未出現(xiàn)明顯下降。廠庫去庫幅度較小，瀝青廠內(nèi)庫存仍保持在較高水平。
利潤方面，本周利潤邊際改善但仍顯弱勢。經(jīng)鋼聯(lián)測算的山東瀝青生產(chǎn)毛利由上周的-1194.4元/噸收窄至-1058.7元/噸。盡管如此，利潤水平仍然較低。此外，4月18日，BU-Brent裂解差也呈現(xiàn)收窄趨勢。
基于當前的市場狀況，提出以下幾點觀點：首先，短期內(nèi)，隨著需求的改善力度相對有限，成本端油價將維持區(qū)間震蕩，這將對瀝青價格形成壓制，短期內(nèi)市場將以震蕩為主。其次，盡管利潤出現(xiàn)邊際改善，但整體水平仍較低，尚未看到利潤出現(xiàn)明顯的上行拐點。因此，做多BU-Brent裂解差仍需謹慎觀察。最后，隨著美國將重啟對委內(nèi)瑞拉石油制裁的實施，委內(nèi)瑞拉的石油資源將進一步流向中國，這將對瀝青市場構成中期利空影響。
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