成品油期貨：延長減產(chǎn)措施至今年年底
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隨著油價(jià)大幅下跌，投資者再次將目光投向了歐佩克+。在一季度，中東地緣事件增加了市場對原油供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。然而，隨著時(shí)間的推移，尤其是4月之后，供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)并未出現(xiàn)。與此同時(shí)，需求端缺失亮點(diǎn)讓投資者開始擔(dān)心原油市場供需平衡的后續(xù)發(fā)展。
據(jù)媒體調(diào)查，87%的交易員和分析師預(yù)測，歐佩克+將延長減產(chǎn)措施至今年年底。此外，根據(jù)一項(xiàng)調(diào)查，歐佩克上月原油產(chǎn)量保持穩(wěn)定，表明該組織最新的減產(chǎn)行動(dòng)尚未完成。歐佩克4月原油產(chǎn)量為2681萬桶/日，較前一個(gè)月減少約5萬桶/日。
利比亞和伊拉克的小幅增產(chǎn)被伊朗和尼日利亞的減產(chǎn)所抵消。伊拉克和阿聯(lián)酋的產(chǎn)量仍比商定限額高數(shù)十萬桶/日。前四個(gè)月全球石油使用量同比增長140萬桶/天，而需求增長預(yù)計(jì)將達(dá)到200萬桶/天。
歐佩克+定于6月1日舉行會議，決定是否將當(dāng)前的產(chǎn)量限制延長到今年下半年。然而，一些消息顯示，伊拉克和哈薩克斯坦將補(bǔ)償性減產(chǎn)，這似乎是一個(gè)難以實(shí)現(xiàn)的減產(chǎn)數(shù)字。與此同時(shí)，EIA數(shù)據(jù)顯示美國國內(nèi)原油產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)8周維持在1310.0萬桶/日不變，而貝克休斯數(shù)據(jù)截至5月3日當(dāng)周，美國鉆井公司在一周內(nèi)削減的石油和天然氣鉆井設(shè)備幅度為2023年9月以來以來最大。
總的來說，盡管市場面臨諸多挑戰(zhàn)，但投資者對歐佩克+的減產(chǎn)行動(dòng)仍持樂觀態(tài)度。他們期待著歐佩克+能夠繼續(xù)保持穩(wěn)定的生產(chǎn)水平，以應(yīng)對不斷變化的市場環(huán)境。同時(shí)，全球石油需求增長依然強(qiáng)勁，這為石油市場提供了更多的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。第一季度，由于冬季氣候變暖和取暖燃料需求減弱，我們的表現(xiàn)可謂差強(qiáng)人意。4月份，美國的汽油需求預(yù)計(jì)平均為850萬桶/天，比早先的預(yù)測低40萬桶/天。這可能是由于從1月份的低點(diǎn)，美國的汽油零售價(jià)格已經(jīng)上漲了20%。
歐洲4月份的石油需求繼續(xù)在-10萬桶/天到+10萬桶/天的范圍內(nèi)波動(dòng)，這與1400萬桶/天的預(yù)測值相當(dāng)。EIA報(bào)告的最新周度報(bào)告顯示，上周美國原油庫存大幅上升，原因是出口下降，且煉油廠設(shè)備利用率下降。除戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存增加了726.5萬桶至4.61億桶，增幅為1.6%。這是六周內(nèi)第五次增加。汽油庫存增長了34.4萬桶，而柴油庫存則減少了73.2萬桶。全口徑庫存繼續(xù)增長，創(chuàng)下了今年1月份之后的新高。
在出口方面，4月26日當(dāng)周美國原油出口減少了126.1萬桶/日至391.8萬桶/日。商業(yè)原油進(jìn)口量為677.2萬桶/日，較前一周增加了27.5萬桶/日。而4月26日當(dāng)周EIA原油庫存增幅錄得2024年2月9日當(dāng)周以來最大。
在全球需求層面，市場持續(xù)缺乏亮點(diǎn)。中國市場開工率持續(xù)走低，而美國成品油消費(fèi)明顯處于五年同期低位，成品油市場表現(xiàn)平淡難以給油價(jià)帶來支撐。盡管如此，我們?nèi)孕桕P(guān)注全球其他地區(qū)的石油需求變化，以及新興市場的崛起可能帶來的影響。
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上篇：原油期貨：近期油價(jià)展現(xiàn)出一定的韌性
