汽柴油期貨：海外成品油需求旺季將開啟
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石油世界里的風云變幻
六月二日，歐佩克+的會議如約而至，這次會議的決策，將影響未來幾年的石油市場走向。公告宣布，將延續去年十月開始的歐佩克+全員減產政策，減產規模維持在每日200萬桶，并延長至明年的年底。同時，額外自愿減產的措施也得到了延長，但自愿減產的部分，將在今年四季度開始逐步退出。
當前，歐佩克的產量已經達到了近兩年的最低水平。據歐佩克月報，原油產量在四月份減少了4.8萬桶，降至每日2658萬桶。這一數據已經維持在當前水平近半年時間。伊拉克、俄羅斯和哈薩克斯坦等國重新承諾遵守減產協議的決定，他們將在六月底重新提交自今年年初以來超產的補償方案。
從原油加工量來看，當前西升東降的趨勢明顯。上周美國的煉廠輸入量增加了6.1萬桶，至每日1714.4萬桶，煉廠開工率也增加了1.1%至95.4%。然而，在高開工率的情況下，商業原油庫存的去庫并不明顯。相反，汽油庫存出現了季節性增長，本周汽油累庫210.2萬桶，餾分油庫存也出現了增長。
宏觀數據看，美國勞動力市場、薪資和房價等指標均體現一定韌性。通脹回落利于經濟體溫和復蘇，全球制造業PMI回升趨勢仍在。然而，當前經濟周期在高利率背景下回升，復蘇仍然會出現不穩定跡象。
國內方面，汽柴油價格處于易漲難跌的狀態。地方債加速發行，表征柴油需求的高頻指標如貨運流量、商品房成交、水泥表需均有環比改善。
因此，我們看到，海外成品油需求旺季將開啟，國內汽柴油需求邊際走好，OPEC+減產基調仍在，中美需求修復及補庫周期下，油價仍然存在重心緩慢抬升的基礎。預計二、三季度油價運行區間為78-90美元/桶（布油），SC預計運行于560-680元/桶。
然而，這只是石油世界的冰山一角。在這個世界里，充滿了變數和挑戰。油價的高低，不僅僅取決于生產、消費和宏觀經濟狀況，還受到地緣政治、技術進步等多重因素的影響。未來的石油市場，將會是一場復雜而精彩的博弈。
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