原油期貨市場大概率仍會有修復過程
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周五，全球油市經歷了一場劇烈的波動。油價在當日暴跌，刷新了半年來的低點，幾乎完全回吐了全年的漲幅，距離年初的低點近在咫尺。在歐美市場中，油價的日內高點一度回落超過四美元，而SC在人民幣升值壓力的沖擊下，跌幅更是擴大。油價的波動幅度迅速升級，短短三天內，油價經歷了一輪過山車式的行情，這種大開大合的走勢讓投資者難以應對。
這一極端行情的出現，背后是地緣政治和宏觀經濟等多重關鍵因素的影響，交易邏輯的切換使得油價波動更加復雜。這種情況的出現并非不合理，反而反映了作為大宗商品之王的油價，其影響因素的復雜性。然而，這種極端的走勢給投資者的交易帶來了巨大的挑戰。而且，這種局面并未結束，接下來的一段時間，市場仍將面臨包括中東地區伊朗對以色列報復的地緣風險沖擊，以及宏觀經濟恐慌情緒宣泄后市場的預期調整等影響，油價將維持高波動狀態。
周五，全球金融市場可謂風起云涌，日本股市在白天以歷史上第二大的跌幅暴跌5.8%，領跌全球股市，整個市場似乎都嗅到了即將來臨的風暴。而晚間，美國公布的非農數據更是將這場金融風暴推向了高潮，美國股市大跌。其中，美國就業增長數據大幅低于預期，引發了市場的擔憂。如果失業率（基于三個月的移動平均值）從去年的低點上升半個百分點，那么經濟衰退幾乎就已經開始，這成為了市場擔心的焦點，也是過去一段時間市場交易的主要邏輯。市場擔心美聯儲已經落后于形勢，本應早些降息。隨著美聯儲降息預期的升溫，美元大幅回落，人民幣則出現大幅升值。
為了回避不確定性，各類資產遭到了集中性的拋售。比特幣、黃金、白銀、原油等大宗商品在非農數據公布后均出現了大幅回落。然而，值得注意的是，另一個關鍵的大宗商品銅價卻沒有出現明顯的跌幅。當前的油價已經回到了過去兩年的區間下沿附近，是否選擇破位下行成為了市場關注的焦點。在歐佩克+減產的努力下，油價幾次化解了破位下行的風險。然而，隨著時間的推移，歐佩克+對油價的支撐作用逐漸減弱，油價跌穿減產底的預期不斷提升。
目前來看，原油市場的供需仍然相對健康，但遠期的過剩壓力卻令人堪憂。在歐佩克+未退出減產之前，預計仍會盡力維護市場穩定。從油市的表現來看，雖然周五原油經歷了大幅下挫，但在此過程中，油市的月差結構及成品油裂解差表現相對平靜，與上一交易日持平。這表明周五夜盤非農風暴沖擊下的油價大跌更多是交易投資者情緒及預期的反映。情緒宣泄之后，市場大概率仍會有修復過程。
綜合當前原油市場的供需壓力以及中東地緣風險的進一步發酵，從周五盤后油價的反彈情況來看，下周油價仍存在反復的可能。經過此前的連續暴跌，風險已得到一定的釋放。因此，預計連續暴跌的可能性較小，市場或將迎來一定的修復和反彈機會。
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