原油期貨：假期期間的局勢升級推升油價
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原油市場動態：
受地緣局勢不穩定的影響，原油價格經歷大幅波動。近期，中東地區的緊張局勢加劇，這一情況對油價產生了顯著的推升作用。但隨著局勢的逐漸緩和，特別是黎巴嫩與以色列之間可能達成停火協議的消息傳出，市場對供應受擾的擔憂有所緩解。據海外機構的預測，以色列對伊朗的打擊可能會造成每日150萬桶的原油供應受阻。其中，對下游資產和其他較小規模基礎設施的攻擊可能會影響每日30萬至45萬桶的原油供應。
從宏觀角度看，假期期間的局勢升級帶動了油價的攀升。而在最近的幾天里，隨著中東局勢的平息，市場對供應受擾的憂慮得到了一定程度的舒緩。然而，值得關注的是，盡管市場情緒有所好轉，但地緣政治風險仍然存在，這可能會對油價產生進一步的影響。
在供應方面，數據顯示，OPEC+成員國在9月的總產量為4023萬桶/日，相較于8月減少了50萬桶/日。其中，利比亞的石油生產暫停以及OPEC第二大產油國伊拉克的合規情況改善，導致了總產量的下降。盡管如此，OPEC+仍按計劃推進12月的石油增產。沙特放棄了之前每桶100美元的非官方油價目標，而俄羅斯則表示將繼續執行OPEC+自12月起逐步增加產量的計劃。若各成員國均能遵守減產目標及補償性減產方案，海外機構預測，OPEC產量在今年第四季度將減少53萬桶/日，明年第一、二季度則分別減少54萬桶/日和56萬桶/日。同時，利比亞的最新數據顯示，其原油產量已迅速恢復至113萬桶/日。
需求方面，EIA（美國能源信息署）的最新月報預計，2024年全球石油需求將維持在每日1.031億桶的水平，與之前的預測保持一致。而對于2025年的需求預測為每日1.043億桶，較之前略有下調。本周的EIA和API數據顯示，美國商業原油庫存出乎預期地增加，但包括汽油和精煉油在內的成品油庫存卻大幅減少。此外，國內煉廠產量增至高位，但煉廠開工率并未顯著上升。統計數據顯示，9月份山東及天津港口的到貨量略有下降，但新投產的裕龍石化增加了到貨量，為國內原油進口需求提供了一定支持。然而，需求不足仍是當前的主要矛盾。
對于市場策略觀點，從平衡表來看，EIA預計今年四季度至明年一季度的供需缺口仍然較大。盡管近期宏觀情緒有所改善，地緣局勢也帶來了一定的擾動，油價出現回升跡象。但預計短期內油價仍將保持較大的波動性。地緣溢價的持續性尚需觀察，進入需求淡季后，若無超預期的供需數據支撐，國內外油市可能再次出現疲軟態勢。因此，投資者需密切關注市場動態，謹慎制定投資策略。
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