多機構油價預測有分歧 市場前景充滿不確定性

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　　美國能源信息署（EIA）近期對油價發布了看空預測，預計未來幾個月油價將大幅下跌。這一預測的依據是，全球石油市場供過于求的程度將超出此前預期。這主要由兩方面因素推動：一是歐佩克+加速提高產量，二是非歐佩克+產油國產量保持穩定。預計二者的供應增速將遠超需求增速。美國能源信息署指出，這種供需失衡將導致石油庫存大量積壓，而歷史經驗表明，庫存大幅增加往往是油價暴跌的前兆。

　　美國能源信息署在8月發布的《短期能源展望》報告中預測，布倫特原油現貨價格將從7月的71美元/桶降至四季度的58美元/桶，2026年初甚至可能低至49美元/桶。

　　這一大膽預測的核心誘因是歐佩克+決定提前一年完全取消減產措施。美國能源信息署預計，此舉將導致2025年底~2026年初全球石油庫存增加超過200萬桶/日。從歷史數據來看，如此規模的過剩往往會引發25%~50%的油價跌幅。但該機構同時預測，油價下跌最終將促使歐佩克+及部分非歐佩克+產油國削減產量，而這一調整有望在2026年下半年使庫存增速略有放緩。

　　雖然預計油價將大幅下跌，但2025年十二月美國原油產量仍有望達到1360萬桶/日的歷史峰值。不過，美國能源信息署預計，油價下跌將促使美國石油生產商放緩鉆井活動。2025年，美國原油產量平均將為1340萬桶/日，2026年會小幅降至1330萬桶/日。對消費者而言，油價下跌將推動汽油零售價格下降，預計2026年美國汽油平均售價將低于2.9美元/加侖。

　　國際能源署（IEA）在8月的報告中就供需形勢表達了與美國能源信息署一致的觀點。該機構將2025年全球石油需求增長預期下調2萬桶/日，至68萬桶/日；并將2026年需求增長預期下調2萬桶/日，至70萬桶/日，這已是其連續第5個月下調需求增長預期。

　　國際能源署指出，主要經濟體需求疲軟，且消費者信心仍處于低迷狀態，需求大幅反彈的可能性渺茫。在供應端，國際能源署將2025年全球石油供應增長預期上調了37萬桶/日，至250萬桶/日，這一調整主要源于歐佩克+取消減產措施。國際能源署認為，在需求疲軟與供應增加的雙重作用下，石油市場供需平衡狀況將愈加寬松。

　　其他機構分析師也就油價給出了不同預測。渣打銀行預計，2025年布倫特原油均價將為61美元/桶，2026年將達到78美元/桶，且2026年全年油價將穩步上漲。與此同時，摩根大通認為，2025年布倫特原油均價將為66美元/桶，2026年將降至58美元/桶，短期油價會呈下跌趨勢，直至年底才會小幅回升。

　　雖然各機構對油價走勢的預測不盡相同，但當前的價格結構反映出貿易商對于市場將面臨供過于求壓力的普遍預期。（黃麗敏）

　　石油新聞中心

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