首單清潔能源持有型ABS表現(xiàn)強勁，擴募提上日程
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金融創(chuàng)新讓綠色資產(chǎn)“活”起來
——市場首單清潔能源持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持證券表現(xiàn)強勁
9月30日，由遠(yuǎn)景能源有限公司（以下簡稱“遠(yuǎn)景能源”）攜手泰康資產(chǎn)、財通資管聯(lián)合發(fā)起的市場首單清潔能源持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃——“泰康資產(chǎn)-財通-遠(yuǎn)景新能源持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃（碳中和）”（以下簡稱“遠(yuǎn)景能源ABS”）完成首次產(chǎn)品分紅。在底層資產(chǎn)保留足夠流動資金的前提下，本次遠(yuǎn)景能源ABS的年化現(xiàn)金派息率仍保持在較高水平，相較于目前我國已發(fā)行上市的能源公募REITs的平均收益率高出近四成。
“在中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)持續(xù)‘反內(nèi)卷’的大勢之下，風(fēng)電行業(yè)通過創(chuàng)新打破僵局，向外拓展資源、開啟良性循環(huán)勢在必行。遠(yuǎn)景希望把優(yōu)質(zhì)風(fēng)電電站長期、穩(wěn)定、可測算的現(xiàn)金流做成市場化、標(biāo)準(zhǔn)化的‘碳中和服務(wù)工具’，用金融創(chuàng)新讓綠色資產(chǎn)‘活’起來。”遠(yuǎn)景能源新業(yè)務(wù)部總經(jīng)理楊敏驊介紹，遠(yuǎn)景能源ABS產(chǎn)品化、標(biāo)準(zhǔn)化將復(fù)制到更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不僅為我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供了創(chuàng)新路徑，也將讓更多產(chǎn)業(yè)鏈伙伴便捷獲得綠電、參與投資，共同推動供應(yīng)鏈協(xié)同脫碳、加速全價值鏈的碳中和進程。
安全穩(wěn)健的“底層資產(chǎn)”
“遠(yuǎn)景能源ABS底層項目為不帶補貼的平價風(fēng)電上網(wǎng)項目，收入構(gòu)成中不含國家可再生能源基金發(fā)放的補貼，因此每年現(xiàn)金流的可預(yù)測性和穩(wěn)定性較強。”楊敏驊表示。
據(jù)了解，遠(yuǎn)景能源ABS的底層資產(chǎn)是河北魏縣恒朋風(fēng)電項目。項目安裝17臺EN-200/5.5兆瓦和1臺EN-182/6.5兆瓦遠(yuǎn)景能源陸上智能風(fēng)機，總裝機為100兆瓦，預(yù)計年均提供綠電約2.3億千瓦時，主要核心大部件均出自遠(yuǎn)景深度自研自制供應(yīng)體系。項目同時配置30兆瓦時/0.5C遠(yuǎn)景智慧交易型儲能系統(tǒng)，從電芯、PCS、EMS、BMS到SCADA系統(tǒng)全棧自研自制，以及1座配套110千伏模塊式升壓站。
依托首創(chuàng)的“產(chǎn)銷一體”風(fēng)儲運營模式，遠(yuǎn)景通過技術(shù)創(chuàng)新與數(shù)字化能力打通了“發(fā)-儲-配-用-交易”全鏈條，實現(xiàn)從發(fā)電預(yù)測、負(fù)荷管理到電力交易、儲能優(yōu)化的全周期協(xié)同，以科學(xué)合理的方式降低大部件、消納和電價三重風(fēng)險，為電站資產(chǎn)20年穩(wěn)健收益保駕護航。
項目半年運行數(shù)據(jù)顯示，項目上網(wǎng)電量1.5億千瓦時，綜合利用小時數(shù)超1500小時，場站能量可利用率99.1%；RBA收入可利用率高于95%，風(fēng)場電價高于市場平均交易價格水平，給投資者帶來穩(wěn)定的電費和綠色環(huán)境收益。
標(biāo)準(zhǔn)化的“碳中和服務(wù)工具”
“從市場痛點出發(fā)，我們攜手上交所及其他合作伙伴共同推動了遠(yuǎn)景能源ABS的上市發(fā)行。通過對風(fēng)電資產(chǎn)份額化處理，為有綠電需求的制造業(yè)客戶提供更加靈活且更有經(jīng)濟性的碳中和解決方案，更好地適配制造業(yè)中小客戶的電力脫碳需求。”楊敏驊說。
豐田通商（中國）有限公司（以下簡稱“豐通中國”）是該產(chǎn)品的認(rèn)購企業(yè)代表。豐田通商（上海）有限公司副總經(jīng)理中山孝太郎表示：“豐田通商中國集團企業(yè)持續(xù)通過分布式光伏、工廠節(jié)能、能源管理等多種手段實現(xiàn)自身的碳減排目標(biāo)。此次參與投資遠(yuǎn)景能源ABS產(chǎn)品后，我們能夠獲得長期穩(wěn)定的綠色環(huán)境權(quán)益，是深化落實集團的碳減排工作安排、豐富碳減排手段的重要舉措。”
“以往的清潔能源資產(chǎn)投資大部分通過資產(chǎn)直接交易來實現(xiàn)，門檻相對更高，參與難度大。本次遠(yuǎn)景能源ABS不同于傳統(tǒng)的風(fēng)電場大規(guī)模投資，允許企業(yè)根據(jù)自身需求通過部分投資的方式參與，能更好更靈活地滿足企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的真實需求。”中山孝太郎說。此外，不同于此前市場中已經(jīng)發(fā)行的新能源REITs產(chǎn)品，遠(yuǎn)景能源ABS能夠避免綠色權(quán)益的“雙重計算”問題，從而滿足海外法規(guī)中對ESG合規(guī)、SBTi審計、CDP披露等方面的嚴(yán)格要求。
此前，豐通中國曾與遠(yuǎn)景聯(lián)合打造中國首個碳中和汽車經(jīng)銷店，并在零碳工廠，能源管理和碳管理平臺以及綠電/綠證交易等方面擁有豐富的合作積累。這也成為豐通中國此次選擇投資遠(yuǎn)景能源ABS的重要依據(jù)。
助力構(gòu)建多層次REITs市場
我國正持續(xù)優(yōu)化綠色金融體系。專家指出，直接融資能更精準(zhǔn)匹配特定投融資需求，尤其直接融資項下資產(chǎn)證券化產(chǎn)品更為適配清潔能源生產(chǎn)性不動產(chǎn)“重資產(chǎn)投入、長運營周期、現(xiàn)金流穩(wěn)定”的特性。
然而，對于周期波動明顯、收益分布長期化的風(fēng)電項目而言，如何衡量穩(wěn)定現(xiàn)金流和市場化定價，仍是一個極大的現(xiàn)實挑戰(zhàn)。相較公募REITs，持有型不動產(chǎn)ABS不設(shè)票面利率，弱化主體信用、看重資產(chǎn)信用。在結(jié)構(gòu)設(shè)計上，能夠在風(fēng)險可控范圍內(nèi)設(shè)計靈活收益分配機制，更加契合新能源資產(chǎn)高成長、長周期的特征，成為一條被驗證的路徑，與公募REITs形成有效互補。
行業(yè)人士表示，遠(yuǎn)景能源ABS以企業(yè)自建風(fēng)場的穩(wěn)定現(xiàn)金流為底層資產(chǎn)，通過標(biāo)準(zhǔn)化與份額化設(shè)計，使風(fēng)電項目具備了被資本市場識別、定價和配置的可能，為新能源資產(chǎn)挖掘新的可能，同時也是構(gòu)建多層次REITs市場的重要一環(huán)。
“首次收益分配的不俗表現(xiàn)也再次堅定了遠(yuǎn)景后續(xù)將更多優(yōu)質(zhì)新能源資產(chǎn)打包成標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品進入資本市場，推動綠色資產(chǎn)證券化常態(tài)化的信心。”楊敏驊透露，遠(yuǎn)景能源ABS的擴募計劃也已提上日程，相關(guān)推進工作已經(jīng)啟動，有望年內(nèi)完成。（于淼）
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