印度石化市場陷入動蕩

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　　近期，在美國政府宣布對9家從事伊朗石油產品貿易的印度實體實施新一輪制裁后，印度石化市場陷入動蕩。更為雪上加霜的是，市場寄予厚望的印度排燈節后補庫行情并未發生，顯示出印度國內需求不足，更加劇了石化貿易市場的動蕩。

　　近日，美國財政部下屬的外國資產控制辦公室(OFAC)公布了對印度新制裁名單，包括多家石化貿易企業，有BK銷售公司、C.J. 沙阿公司、凱莫維克私人有限公司、哈雷什石化私人有限公司、因迪索爾營銷私人有限公司、莫迪化學公司、帕里化學資源有限責任合伙公司、希夫紡織化學私人有限公司。而就在幾周前，OFAC剛對8家印度實體實施過制裁，其中包括拉姆尼克拉爾？S？戈薩利亞公司、朱庇特染料化學私人有限公司、全球工業化學有限公司、珀西斯滕特石化私人有限公司等貿易企業。貿易人士表示，由于這些被制裁實體中有不少涉及石化產品貿易業務，此次制裁可能會擾亂相關貿易活動。

　　一東亞賣家表示：“印度一些規模大的石化進口商在這份制裁名單上，所以現在問題相當嚴重。”一東南亞賣家指出，此舉或給印度化工市場帶來大面積混亂，并稱目前有許多貨物正在運輸途中，這些貨物要么滯留，要么虧本出售。賣家們擔憂，已出售給被制裁實體或正運往印度的貨物，其款項可能無法收回，這將給他們造成巨大損失。一孟買貿易商稱：“未來幾天市場可能會出現供應短缺。”部分消息人士表示，這份新的印度被制裁實體名單可能會對市場產生重大影響。一中東賣家表示：“化工貿易行業和印度進口商成打擊目標，這將對行業造成負面影響。亞洲和美國的出口商現在不敢報盤，因為他們不知道下一個受影響的會是誰——即便有確認的信貸額度，他們也可能收不到貨款。短期內市場會一片混亂，這對印度的進口商和消費者來說，無疑都是不利的。”一終端用戶表示，被制裁的實體將難以進口原材料。

　　多家印度貿易商表示，國內市場價格可能會上漲。一孟買貿易商表示，目前所有報價都已暫停。另一位加爾各答消息人士稱，印度國內價格肯定會上漲，短期內化工產品將面臨供應緊張的局面。一位印度貿易商稱，他們正在評估異氰酸酯的市場情況。該貿易商表示，目前其客戶群體尚未受到影響，但供應商可能很快面臨挑戰。丙烯酸丁酯市場目前處于觀望狀態。

　　在印度國內市場，原本預期的排燈節前補庫旺季未能如期到來。需求疲軟對聚乙烯(PE)、乙酸、醋酸乙烯酯單體(VAM)及甲基異丁基酮(MIBK)等產品影響尤為顯著。排燈節是印度重要節日，2025年排燈節日期為十月20日。當前印度化工產品面臨的需求疲軟，是高庫存、雨季延長及商品和服務稅(GST)政策調整等多重因素共同作用的結果。

　　目前印度已對進口純堿征收反傾銷稅，同時正對三聚氰胺、正丁醇(NBA)啟動反傾銷調查，聚氯乙烯(PVC)、乙二醇(MEG)的反傾銷稅裁定也處于待落實階段。市場預計，隨著反傾銷調查陸續收尾，中國、中東等地區的化工生產商將被迫尋找替代出口市場，全球化工貿易流向或將發生顯著變化。

　　印度PE市場正經歷深度低迷。高密度聚乙烯(HDPE)、線型低密度聚乙烯(LLDPE)價格跌至近5年低位，低密度聚乙烯(LDPE)價格也觸及兩年低點。化工市場的需求疲軟由多重因素導致。盡管市場對節日旺季需求提振抱有較高期待，但雨季延長、9月22日印度政府調整GST稅率等因素打亂了補庫節奏；同時印度盧比貶值疊加本土產品價格具備競爭力，進一步抑制了進口需求。不過市場對排燈節后需求回升持謹慎樂觀態度，預計加工企業將提高開工率，補庫需求或隨之釋放。

　　而乙酸、VAM、MIBK等產品則完全未出現排燈節前補庫行情。當前印度這些產品庫存處于高位，一方面是此前延遲交付的貨物集中到港，另一方面是其他地區需求疲軟導致貨物轉而流向印度市場。PVC市場同樣活躍度低迷，由于反傾銷稅生效日期尚未確定，政策對市場的影響存在較大不確定性，企業采購意愿普遍偏低。

　　隨著印度反傾銷稅和美國制裁的落實，全球貿易流向生變，區域市場分化加劇。面對印度可能在2025年底或2026年初對PVC正式征收反傾銷稅，中國PVC生產商已積極加大對東南亞、中東及非洲市場的出口力度。乙二醇市場也出現類似趨勢。受印度反傾銷調查影響，印度已開始轉向從美國進口乙二醇，減少對受調查國家的采購。市場參與者預計，若印度反傾銷稅最終落地，中東乙二醇貨物將轉而流向東北亞地區，全球乙二醇貿易流向也將發生重大調整。當前亞洲乙二醇現貨價格已跌破每噸500美元的心理關口，供應充足疊加下游需求疲軟，這一低迷態勢預計將持續至2025年底。

閆弘旭

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